今回は、債券の利回り計算の問題の解き方を解説します。動画講義で手順を確認する事も出来ます。
動画で基礎から学ぶ
引用元「お金の寺子屋」
計算手順を動画で確認
引用元「お金の寺子屋」
利回りとは
本題に入る前に、まず、「利回り」とは何なのかを整理しておきたいと思います。もし、「利回り＝投資金額に対するリターンの割合」と思った方は要注意。このセクションをきちんと読んで本題に入ってください。
そもそも、利回りとは投資効率を求めるものです。
例えば、ＡさんとＢさんが100万円投資して、Ａさんは10万円増やした一方、Ｂさんは５万円増やしたなら、どちらが効率が良いでしょうか？
普通に考えると、Ａさんですよね。でも、ここに、Ａさんは10年間運用した一方、Ｂさんは１年間運用したという条件が加わるとどうでしょうか？Ａさんは１年あたり１万円しか増やせていませんが、Ｂさんは１年あたり５万円増やしています。
つまり、投資効率の良い悪いを論じるためには、まず期間を揃えなくては話が始まらないのです。
そこで、金融の世界で利回りと言えば、普通、「投資金額に対する”１年当たりの”リターンの割合」を言います。みんなで期間を揃える事で、はじめて比較が可能になる訳です。
債券の利回り計算
債券の利回りは、「債券に投資した時の、投資金額に対する”１年当たりの”リターンの割合」です。まずは、債券に投資するとどのようなリターンが得られるかを整理すると、「利息」と「換金損益」があります。ですから、債券の利回りは、「投資金額に対する”１年当たりの”利息の割合」＋「投資金額に対する”１年当たりの”換金損益の割合」と言う事ができます。
＜利息＞
債券の表面利率は、額面金額に対する利息の割合です。つまり、表面利率がｎ％なら、額面100円あたりｎ円の利息が１年間でもらえるという訳です。
したがって、「投資金額に対する”１年当たりの”利息の割合」は、「表面利率÷額面100円あたりの投資額」となります。ちなみに、これは直接利回りとも言います。
＜換金損益＞
債券の換金損益は、「換金額－投資金額」ですから、１年当たりの換金損益は、これを保有(予定)期間で割れば求める事ができます。つまり、「投資金額に対する”１年当たりの”換金損益の割合」は、「｛（換金額－投資金額）÷保有(予定)期間｝÷投資金額」となります。
なお、債券は満期日に額面金額で償還されるので、応募者利回りや最終利回りを求める場合、換金額は額面100円あたり100円になります。
＜結論＞
債券の利回り＝「投資金額に対する”１年当たりの”利息の割合」＋「投資金額に対する”１年当たりの”換金損益の割合」より、債券の利回り＝「表面利率÷額面100円あたりの投資額」＋「｛（換金額－投資金額）÷保有(予定)期間｝÷投資金額」＝「｛表面利率＋（換金額－投資金額）÷保有(予定)期間｝÷投資金額」となります。
表面利率、投資金額、換金価格は、そのままの金額を使っても良いですが、額面100あたりの金額で統一して計算式を組み立てるとスッキリします。
語呂合わせ
どうしても分からない場合、あまりお勧めしませんが、語呂で覚える方法があります。それが、「金利と観光期間を高額で割り引く」というもの（この時点で意味不明です…）。
漢字を変えると、「金利を換購期間を購額で割る」。意味としては、「表面利率と、換（金価格）と購（入価格）の差を（保有）期間で割ったものを、購（入価格）で割る」というものです。
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